АНАЛИЗ ОПЫТА США В ОБЛАСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНСАЙДЕРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

В статье рассматривается ретроспективный анализ опыта США в области организации и регулирования инсайдерской деятельности, исследуются американские нормы, регулирующие обращение ценных бумаг. Критически оценивается деятельность комиссии по ценным бумагам и биржам Securities and Exchange Commission (SEC), как основного создателя системы защиты рынка долгосрочных капиталов и регулирования деятельности инсайдеров в США, выявляются ее важнейшие компоненты (законы, правила и нормы), оцениваются сделки с ценными бумагами с точки зрения запретов на деятельность инсайдеров. Рассматриваются теории равного доступа, фидуциарной обязанности; доверия и неправомерного присвоения применительно к решению проблемы регулирования инсайдерской деятельности, а также их опыта применения в США.

инсайдер, инвестор, рынок капиталов, защита вкладчиков, защита рынка, рынок ценных бумаг, теория равного доступа, теория доверия

1. U.S.C. §§ 77ff. / The Securities Act of 1933 [Электронный ресурс]. - URL: http://www.sec.gov/about/laws/sa33.pdf (дата обращения: 01.12.2013).

2. U.S.C. §§ 78ff. / Securities Exchange Act of 1934 [Электронный ресурс]. -URL: http://www.sec.gov/about/laws/sea34.pdf (дата обращения: 01.12.2013).

3. U.S.C. §§ 1961-1968 / Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act [Электронный ресурс]. - URL: http://en.wikipedia.org/wiki/Racketeer_Influenced_ and_Corrupt_Organizations_Act (дата обращения: 01.12.2013).

4. Ausführliche Darstellung der Entwicklung der rule 10b-5 in Dingeldey (1983). - S. 83ff. [Электронный ресурс]. - URL: http://en.wikipedia.org/wiki/SEC_Rule_10b-5 (дата обращения: 01.12.2013).

5. Ausführliche Darstellung des Rechtssystems z.B. in Herzog (1989), S. 169ff. [Электронный ресурс]. - URL: http://de.wikipedia.org/wiki/Wenzel_von_Böhmen (дата обращения: 01.12.2013).

6. Aufgaben und Funktionen: siehe Fussnote oben und auch Cox/Hillmann/Langevoort, S. 22ff. [Электронный ресурс]. - URL: http://www1.unisg.ch/www/edis.nsf/ wwwDisplayIdentifier/2597/$FILE/dis2597.pdf (дата обращения: 29.11.2013).

7. „Blue sky laws“, weil die Gesellschaftsgründer selbst „das Blaue im Himmel verkauft hätten“, vgl. Loss (1967), S. 197ff. [Электронный ресурс]. - URL: http://www.soldan.de/WebRoot/SoldanDB/Shops/Soldan/Sample/3-935079-31-1_lp2.pdf (дата обращения: 22.11.2013).

8. Kübler (1994), S. 611. [Электронный ресурс]. - URL: http://en.wikipedia.org/ wiki/Kubler (дата обращения: 29.11.2013).

9. So z.B. im Fall „Santa Fe“, als die USA im Rahmen eines Rechtshilfeersuchens in einem Insiderfall die Schweiz um ähnliche Regelungen ersuchte, vgl. Ebenroth (1985), S. 17, 30ff. [Электронный ресурс]. - URL: www.solami.com/walderbsi.htm (дата обращения: 29.11.2013).

10. Vgl. Jennings/Marsh (1977), S. 1173; O’Connor (1989), S. 309 oder Salbu (1992), S. 861ff. [Электронный ресурс]. - URL: http://elpub.bib.uni-wuppertal.de/servlets/Deri-vateServlet/Derivate-314/d039901.pdf (дата обращения: 22.11.2013).

11. Vgl. Köstlin (1985), S. 25 [Электронный ресурс]. - URL: http://de.wikipedia. org/wiki/Köstlin (дата обращения: 22.11.2013).

12. Vgl.Sarbanes-Oxley Act, July30,2002,107 P.L. [Электронныйресурс]. - URL: http:// ir.stockpr.com/ladenburg/filings/content/0000950144-06-009115/0000950144-06-009115. pdf (дата обращения: 22.11.2013).